经历2月首个交易周的调整后，近两个交易日，港股市场主要股指连续上涨。在业内人士看来，港股市场近期波动率放大的原因包括全球软件板块回调、美元反弹等，但市场基本面与做多逻辑没有发生改变。往后看，一系列利好因素正在不断聚集。
对投资者而言，港股科技和消费主线在春节前后依然有较多催化因素，建议均衡配置、持股过节，看好半导体、创新药、受益于AI产业趋势的互联网科技龙头、估值已消化且基本面稳健的高股息标的等品种。
基本面与做多逻辑并未改变
回顾上周（2月2日至2月6日）港股市场行情，其主要股指迎来较为明显调整：根据Wind数据，恒生指数、恒生中国企业指数全周均跌逾3%；恒生科技指数回吐今年以来的全部涨幅，全周跌逾6%。不过进入本周以来，港股市场行情有所回暖，截至2月10日收盘，前述股指均连续2个交易日收涨。
“全球软件板块回调、港股科技巨头相关补贴政策引发争议、美元反弹以及商品市场余波未消等原因，导致港股市场波动幅度有所放大。”在分析近期港股行情变动原因的基础上，华泰证券首席宏观经济学家易峘认为，当前港股市场资金面依然相对充裕，外资和南向资金继续大幅流入港股市场，且尽管近期市场波动较大，但投资者情绪始终保持乐观，或说明在市场波动期间，资金调整仓位的行为并不多。
在招商证券首席策略分析师张夏看来，近期以恒生科技指数为代表的港股科技板块行情出现波动，只是遭遇了剧烈的流动性冲击，其基本面与做多逻辑没有发生改变。往后看，一系列利好因素正在不断聚集。“当前环境下，美联储缩表面临较强阻碍，弱美元逻辑很难出现实质性逆转，一旦美元指数开始回落并进入下行通道，港股将明显受益于流动性预期的改善；从估值角度看，在AI大发展与科技兴国的时代背景下，港股科技板块已经被显著低估；从产业端进展看，当前港股科技板块方面催化不断。”
值得注意的是，就在2月下旬至3月初，港股将迎来一波限售股解禁高峰，其对市场可能带来的流动性冲击值得关注。对此广发证券发展研究中心所长助理、首席策略分析师刘晨明认为，若相关公司限售股解禁前，市场已通过调整消化部分抛压，则解禁落地后反而可能形成阶段性底部，建议关注春节后解禁高峰带来的潜在布局机会。
建议均衡配置持股过节
当前距离除夕（2月16日）仅剩3个交易日，根据港交所发布的交易日历，港股将于2月16日上午开市半天，当天下午休市，直到2月20日再重新开市。从多位业内人士的研判看，今年多数投资者倾向于“持股过节”。
展望未来，易峘认为，美股科技股业绩披露高峰即将结束，叠加贵金属行情波动率有望下降，科技和消费主线在春节前后依然有较多催化因素，建议均衡配置、持股过节，关注业绩持续改善的半导体等硬件品种；创新药强产业趋势延续，但筹码结构或有压力，更多是α机会；此外，景气度延续改善的部分特色消费品种和地产链仍有修复空间。
张夏同样认为，逢低买入、持股过节或是较为有效的策略。对于近期恒生指数和恒生科技指数表现出现分化，张夏认为背后对应的是市场对两个指数近期盈利预期走势的分化：“整体来看，恒生指数盈利预期近期温和上调，恒生科技指数的EPS（每股盈利）预期从2025年9月以来持续下调，但目前已经有所企稳，表明当前指数表现已反映了市场对盈利预期的阶段性下修。”
刘晨明建议，投资者可在港股市场情绪低点分批布局三类标的：一是受益于AI产业趋势的互联网科技龙头；二是估值已消化且基本面稳健的高股息标的；三是解禁压力释放后可能出现反弹的优质公司。
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